隨著國(guó)五、國(guó)六排放限制大幅降低，機(jī)后措施成為控制汽車(chē)尾氣排放行之有效的方法，其中催化劑是關(guān)鍵。

據(jù)悉，專(zhuān)注于環(huán)保催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的中自環(huán)保科技股份有限公司即將上市。作為是我國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)、非道路機(jī)械、船舶等尾氣處理催化劑領(lǐng)域的少數(shù)主要國(guó)產(chǎn)廠商之一，中自科技于2021年9月27日啟動(dòng)發(fā)行，不日將登陸科創(chuàng)板上市。本次IPO，公司計(jì)劃募集資金14.6億元，其中新型催化劑智能制造園區(qū)項(xiàng)目4.7億元；汽車(chē)后處理裝置智能制造產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目 2.65億元；國(guó)六B及以上排放標(biāo)準(zhǔn)催化劑研發(fā)能力建設(shè)項(xiàng)目1.61億元；氫能源燃料電池關(guān)鍵材料研發(fā)能力建設(shè)項(xiàng)目0.64億元；補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金5億元。

近千億的市場(chǎng)規(guī)模

催化劑是指能夠在不改變化學(xué)平衡的情況下改變化學(xué)反應(yīng)的速率，且其本身的質(zhì)量、組成和化學(xué)性質(zhì)在參與化學(xué)反應(yīng)前后保持不變的物質(zhì)。催化技術(shù)是工業(yè)生產(chǎn)和日常生活中的關(guān)鍵技術(shù)之一，能顯著提高化學(xué)反應(yīng)效率，廣泛應(yīng)用于石油煉制、醫(yī)藥化工和環(huán)境保護(hù)三大領(lǐng)域，化工行業(yè)創(chuàng)新的核心工作之一就是催化領(lǐng)域的創(chuàng)新。

環(huán)保催化劑主要由以金屬為主的活性組分以及提升催化性能的各類(lèi)催化材料與助劑組成。由于我國(guó)對(duì)環(huán)保催化劑的研究工作起步相對(duì)較晚，我國(guó)在新型先進(jìn)環(huán)保催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和應(yīng)用等方面較歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家仍存在一定差距，許多先進(jìn)材料和高性能催化劑生產(chǎn)技術(shù)被跨國(guó)公司長(zhǎng)期壟斷。此外，環(huán)保催化劑行業(yè)技術(shù)門(mén)檻高、市場(chǎng)空間大、應(yīng)用領(lǐng)域廣，是我國(guó)重點(diǎn)支持和發(fā)展的行業(yè)之一。

國(guó)五向國(guó)六的提升，為環(huán)保催化劑廠商帶來(lái)新的技術(shù)挑戰(zhàn)的同時(shí)也帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。近年來(lái)，我國(guó)大氣污染治理形勢(shì)日益嚴(yán)峻，大量的毒害氣體以及固體顆粒的排放嚴(yán)重破壞了大氣環(huán)境，引發(fā)霧霾、臭氧超標(biāo)等環(huán)境污染。而在機(jī)動(dòng)車(chē)排放法規(guī)國(guó)六階段，各項(xiàng)尾氣排放限值均有顯著降低，且相較國(guó)五階段新增了對(duì)輕型車(chē)顆粒物數(shù)量等污染物的排放要求。以國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的推出為標(biāo)志，我國(guó)尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期落后于國(guó)外先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)的局面也得以扭轉(zhuǎn)。目前，我國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)在全面實(shí)施國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，正分步向國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)過(guò)渡。2019年7月1日起，北京、上海、天津、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)等部分地區(qū)已于提前實(shí)施輕型汽車(chē)國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)。

尾氣處理催化劑對(duì)尾氣處理的效果起到至關(guān)重要的作用。雖然針對(duì)不同燃料類(lèi)型、不同內(nèi)燃機(jī)型號(hào)的尾氣處理催化劑的具體組成、制備方法、物相及性能均有所差異，但核心技術(shù)存在共通之處。隨著尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的升級(jí)，更高排放法規(guī)對(duì)尾氣中的各類(lèi)污染物限制要求更高，因此對(duì)催化劑的性能要求更高。我國(guó)正逐步實(shí)施的機(jī)動(dòng)車(chē)國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)對(duì)尾氣污染物的排放限值要求較機(jī)動(dòng)車(chē)國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)大幅提升，滿(mǎn)足機(jī)動(dòng)車(chē)國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的尾氣處理催化劑產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)難度顯著增加。

在新標(biāo)準(zhǔn)面前，中自科技處于領(lǐng)先地位。隨著我國(guó)移動(dòng)污染源尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，中自科技經(jīng)過(guò)對(duì)環(huán)保催化材料逾16年的長(zhǎng)期研發(fā)，已開(kāi)發(fā)出滿(mǎn)足國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的新一代尾氣處理催化劑，取得11款天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)型國(guó)六公告、5款柴油發(fā)動(dòng)機(jī)型國(guó)六公告以及439款汽油機(jī)整車(chē)國(guó)六公告，并已實(shí)現(xiàn)向多家主流整車(chē)廠批量供貨。

在環(huán)保升級(jí)的背景下，催化劑市場(chǎng)空間廣闊，行業(yè)規(guī)模近千億。根據(jù)市場(chǎng)研究公司MarketsandMarkets測(cè)算，預(yù)計(jì)全球污染排放控制催化劑市場(chǎng)規(guī)模將由2019年的211億美元增至2024年的305億美元。此外，進(jìn)入國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)階段后，單車(chē)催化劑使用量大幅上升，據(jù)天風(fēng)證券測(cè)算，尾氣處理催化劑單價(jià)平均增幅預(yù)計(jì)達(dá)105.72%，我國(guó)尾氣處理催化劑的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到938億元，較原有國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)下的市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)156%。

環(huán)保催化劑頭部企業(yè)

中自科技的主要產(chǎn)品是應(yīng)用于各類(lèi)天然氣車(chē)、柴油車(chē)、汽油車(chē)和摩托車(chē)尾氣處理的催化劑，具體來(lái)看以催化單元的形式或?qū)⒋呋瘑卧捌渌骷庋b于金屬外殼中后以封裝成品的形式進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售。尾氣處理催化單元是尾氣后處理系統(tǒng)的核心部件，主要由稀土材料、氧化鋁材料、貴金屬材料等催化材料和增強(qiáng)催化材料性能的助劑組成，安裝在發(fā)動(dòng)機(jī)的下游，通過(guò)氧化還原等催化反應(yīng)將內(nèi)燃機(jī)尾氣中的有害氣體和顆粒物轉(zhuǎn)化為水等無(wú)害物質(zhì)。

中自科技抓住了行業(yè)升級(jí)的機(jī)遇。2018年至2020年公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.37億、10.01億和25.77億元，營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)176.89%，呈持續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)；而2020年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.18億元，同比大增152.27%。自2019年7月重型天然氣車(chē)國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始執(zhí)行以來(lái)，憑借前期持續(xù)的研發(fā)投入和市場(chǎng)開(kāi)拓建立的核心技術(shù)及客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。

中自科技客戶(hù)資源穩(wěn)定保障了業(yè)績(jī)的不斷提升。公司滿(mǎn)足國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的新一代尾氣處理催化劑已實(shí)現(xiàn)向玉柴、云內(nèi)、上柴、柳機(jī)動(dòng)力、小康動(dòng)力等主流發(fā)動(dòng)機(jī)廠和重汽、一汽解放、北汽福田等主流整車(chē)廠批量供貨。

較高的客戶(hù)黏性是中自科技的優(yōu)勢(shì)。由于不同發(fā)動(dòng)機(jī)排放的污染物具體組成成分各有不同，因此其尾氣處理催化劑的具體配方亦有所不同，下游發(fā)動(dòng)機(jī)廠的每一款產(chǎn)品均需要與以中自科技為代表的催化劑廠商進(jìn)行合作研發(fā)以確定終的催化劑配方，并進(jìn)行環(huán)保公告。因此，發(fā)動(dòng)機(jī)廠更換催化劑供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估測(cè)試成本較高，其與尾氣處理催化劑廠商的合作較為穩(wěn)定，一般會(huì)與選定的供應(yīng)商進(jìn)行長(zhǎng)期合作，且由于發(fā)動(dòng)機(jī)廠需要不斷降低其產(chǎn)品成本，因此往往會(huì)與選定的尾氣處理催化劑廠商持續(xù)進(jìn)行合作研發(fā)。

在外企封鎖的背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)突破更顯重要。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施的大力完善以及產(chǎn)業(yè)鏈條的持續(xù)優(yōu)化給我國(guó)汽車(chē)制造業(yè)提供了良好的發(fā)展基礎(chǔ)，我國(guó)已連續(xù)逾十年成為全球大的機(jī)動(dòng)車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)市場(chǎng)，然而環(huán)保催化劑的話語(yǔ)權(quán)并不在我們手上。以巴斯夫、莊信萬(wàn)豐、優(yōu)美科為主的外資環(huán)保催化劑巨頭憑借歷史悠久、技術(shù)積累深厚等優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)的整體市場(chǎng)占有率在71%以上，占據(jù)了以機(jī)動(dòng)車(chē)尾氣處理為主要應(yīng)用領(lǐng)域之一的環(huán)保催化劑的全球大多數(shù)市場(chǎng)份額，并實(shí)施嚴(yán)格的技術(shù)封鎖。

中自科技通過(guò)技術(shù)研發(fā)，突破了外資的壁壘。汽車(chē)尾氣處理催化材料已被我國(guó)列為重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域急需的關(guān)鍵戰(zhàn)略新材料。公司通過(guò)逾16年的長(zhǎng)期研發(fā)，突破外資環(huán)保催化劑巨頭的技術(shù)壟斷，掌握了高性能稀土儲(chǔ)氧材料技術(shù)、耐高溫高比表面材料技術(shù)、貴金屬高分散高穩(wěn)定技術(shù)、先進(jìn)涂覆技術(shù)等環(huán)保催化材料從配方到工藝的全套核心技術(shù)，取得了一定突破。

通過(guò)對(duì)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)，中自科技在行業(yè)中獲得了認(rèn)可。從技術(shù)落地來(lái)看，以中自科技為代表的催化劑廠商對(duì)催化材料的研究深度以及對(duì)催化劑涂覆等主要生產(chǎn)工藝的掌握程度是其技術(shù)水平的直接體現(xiàn)，決定產(chǎn)品的性能和成本。公司曾主持、參與尾氣處理催化劑和氫燃料電池電催化劑相關(guān)的國(guó)家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（“863計(jì)劃”） 以及“十三五”國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃等重大科研項(xiàng)目9項(xiàng)，獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)1項(xiàng)、省部級(jí)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)3項(xiàng)，主持或參與制修訂相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)14項(xiàng)，是我國(guó)環(huán)保催化劑領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)。

值得一提的是，中自科技所取得的國(guó)六天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)型公告數(shù)量位居行業(yè)首位；取得的國(guó)六柴油發(fā)動(dòng)機(jī)型公告數(shù)量居行業(yè)第六位，國(guó)產(chǎn)廠商第三位；取得的國(guó)六汽油車(chē)車(chē)型公告居行業(yè)第六位，國(guó)產(chǎn)廠商第三位。型式檢驗(yàn)公告意味催化劑廠商所配套的車(chē)型符合國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，該車(chē)型獲準(zhǔn)生產(chǎn)、銷(xiāo)售，其在一定程度上可以反映市場(chǎng)對(duì)催化劑廠商產(chǎn)品技術(shù)的認(rèn)可，公司技術(shù)領(lǐng)先市場(chǎng)。

目前，中自科技各產(chǎn)品均已符合相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)并領(lǐng)先市場(chǎng)。以汽油車(chē)為例，在國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)階段，一般采用TWC方案，在國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)階段，汽油車(chē)一般需要采用TWC或TWC+cGPF組合方案。而目前公司汽油車(chē)尾氣處理催化單元主要為三元催化劑（TWC）和催化型汽油顆粒捕集器（cGPF），其產(chǎn)品尾氣轉(zhuǎn)化性能好，cGPF 背壓增量小、背壓一致性好，產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)異。

隨著技術(shù)及產(chǎn)品的領(lǐng)先，中自科技市占率節(jié)節(jié)攀升。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的技術(shù)積累和產(chǎn)品追趕，公司在天然氣車(chē)催化劑、天然氣重卡和柴油車(chē)催化劑領(lǐng)域市占份額分別由2019年的11.1%、30.55%和5.11%上升至2020年的20.69%、48.55%和6.27%。